3 月 18 日，华润啤酒发布 2024 年年报，旗下白酒板块金沙酒业的业绩表现格外引人关注。在白酒行业深度调整、整体承压的大环境下，金沙酒业实现营收 21.49 亿元，毛利率高达 68.5%，成为行业焦点。

从华润啤酒整体业绩来看，2024 年综合营业额达 386.35 亿元，受益于啤酒和白酒业务的高端化战略，毛利率同比上升 1.2 个百分点至 42.6%，创近五年新高。其中，啤酒业务营业额为 364.86 亿元，高端化发展带动平均销售价格同比上升 1.5%，毛利率上升 0.9 个百分点；白酒业务虽占比相对较小，但营业额同比上升 4%，毛利率提升 5.6 个百分点，展现出强劲的增长潜力。

金沙酒业在 2024 年的表现可圈可点，核心单品 “摘要” 更是成为增长的关键驱动力。“摘要” 销量同比激增 35%，贡献了超 70% 的白酒业务收入。这一成绩的背后，是华润入主后实施的一系列战略举措。

在品牌重塑方面，金沙酒业果断剥离非核心产品线，集中资源打造摘要系列。通过 “文化 + 品质” 双轮驱动，成功将摘要从区域性品牌升级为具有更广泛影响力的泛全国性酱酒品牌，提升了品牌的文化内涵和市场认知度。

价格带卡位上，摘要精准定位次高端区间。在茅台稳占 2000 元以上高端市场，君品习酒、青花郎酒聚焦千元档的竞争格局下，摘要避开了与行业巨头的正面交锋，填补了次高端酱酒的市场空白，满足了消费者对该价位段酱酒的需求。

圈层营销层面，金沙酒业借助华润雪花啤酒的百万终端网络，构建 “高端餐饮 + 圈层体验” 双轨渠道。在华东、华南等地的 5000 余家高端餐饮终端设置摘要专属展示柜，并通过举办品鉴会培养消费者的饮用习惯。同时，依托华润旗下万象城、怡宝等企业资源，开展团购业务，2024 年团购渠道收入占比有所提升。

不过，金沙酒业在发展过程中也面临诸多挑战。区域集中度风险是其一，目前其 70% 的收入来自贵州、河南、山东三大传统市场，在江浙、广东等白酒消费高地尚未形成强大的市场地位，2024 年华东地区营收占比仅 12%，较 2023 年仅提升 2 个百分点，如何突破地域限制，实现全国化布局是其面临的重要课题。

此外，酱酒品类增长瓶颈也不容忽视。据中国酒业协会数据，2024 年酱酒行业增速降至 5.8%，远低于 2021 年高峰期的 30%。在行业整体降速的背景下，金沙酒业需要寻找新的增长曲线，以维持企业的持续发展。

白酒行业已进入 “强分化” 时代，2024 年金沙酒业验证了部分战略的可行性，但真正的考验或许在 2025 年。在白酒消费进一步分化、存量竞争愈发激烈的市场环境中，金沙酒业能否在站稳次高端的基础上实现全国化突破，决定了其能否跻身酱酒第二梯队头部阵营。华润啤酒的资本与运营能力，与金沙酒业的酱酒品类基因之间的 “化学反应”，仍值得行业持续关注。