9 月白酒旺季来临前夕，高端酱香白酒市场出现价格异动。据酱香白酒垂直平台 “酱酒界”行情数据中心9 月 12 日最新数据显示，2025 年生产的 53 度 500ml 飞天茅台原箱与散瓶价格同步下行，其中散瓶终端价报 1780 元 / 瓶，原箱报 1788 元 / 瓶，两者价差缩至 8 元，为年内最小差距。近一月内，散瓶从 1852 元高点下跌 72 元，跌幅 3.89%；原箱从 1860 元回落 72 元，跌幅 3.87%，呈现罕见的双形态联动回调态势。

价格轨迹：原箱五连跌贯穿上旬 散瓶再现 "破 1800" 关口

9 月以来，2025 年飞天茅台价格回调呈现 “原箱领跌、散瓶跟跌” 特征。原箱产品自 9 月 3 日 1840 元开启连续下跌模式，9 月 7 日单日大跌 16 元至 1819 元，创下单月最大单日跌幅 0.9%，随后持续下行至 9 月 12 日的 1788 元，七个自然日累计跌幅达 2.83%。

散瓶产品则经历 “波动下行” 过程：9 月 2 日曾短暂回升至 1820 元，但 6 日后再度跌破 1800 元心理关口，9 月 8 日单日下跌 15 元至 1790 元，最终在 9 月 12 日跌至 1780 元。值得注意的是，这是该年份散瓶继 6 月下旬后年内第二次跌破 1800 元关键点位。

价格监测显示，2025 年飞天茅台与其他年份形成明显价差。深圳市场数据显示，9 月 10 日 2025 年飞天茅台零售价 1880 元，而 2024 年款仍维持在 1920 元，这种 “新酒价低于老酒” 的现象，进一步印证当前市场对 2025 年新酒的去库存压力，也与 “酱酒界” 此前预判的 “新酒短期承压” 趋势一致。

回调动因：渠道去库存遇直营放量 旺季前罕见 "以价换量"

此次价格异动源于多重市场因素叠加，且与酱香白酒行业近期供需变化高度关联。从渠道端看，8 月酱香白酒核心单品动销回暖为回调奠定基础。茅台集团总经理王莉此前调研披露，8 月茅台酒终端动销环比增长 15%-35%，部分酱香酒核心产区出货量恢复至去年同期水平。北京某茅台授权经销商透露：“当前 2025 年飞天茅台原箱库存周转天数 16 天，散瓶 18 天，较 8 月初均下降 4 天，渠道具备‘以价换量’的操作空间，这也是酱香酒旺季前常见的库存优化策略。”

直营渠道放量进一步加剧价格下行。9 月以来，“i 茅台” 平台持续增加 2025 年飞天茅台投放量，其中散瓶产品通过 “中秋家宴专属套餐” 定向投放个人消费者，原箱则面向企业客户定向供应 —— 这一策略与 “酱酒界” 监测的 “酱香酒直营化率提升” 行业趋势相契合。深圳免税集团门店数据显示，2025 年飞天茅台零售价已较年初下降超 200 元，直营渠道供给增加直接减少了流通市场炒作空间。

行业分析师结合 “酱酒界” 数据指出，2025 年作为新酒，缺乏收藏属性支撑，价格更易受即饮需求影响。“当前酱香酒消费中，自饮场景占比已超 40%，消费者更倾向于购买新酒自饮；收藏客群则偏好 2024 年及更早年份产品，这种需求分化导致 2025 年新酒价格率先承压。”

市场预期：双节需求将托底 价格或在 1780-1820 元企稳

尽管当前价格持续下行，但结合 “酱酒界” 历史数据及行业规律，市场对旺季走势仍持谨慎乐观态度。数据显示，2023-2024 年双节前两周，飞天茅台等酱香酒核心单品价格均出现企稳回升，其中散瓶因家宴、自饮需求增长，回升幅度通常高于原箱。

深圳某酱香酒行店主表示：“1780 元已接近 2025 年飞天茅台散瓶的盈亏平衡点，进一步下跌空间有限。随着中秋临近，企业采购和家庭宴请需求将逐步释放，这也是每年酱香酒消费的传统旺季节点。” 多位经销商结合 “酱酒界” 预测模型判断，9 月下旬起，2025 年飞天茅台价格有望企稳，散瓶可能在 1780-1800 元区间波动，原箱则可能维持在 1790-1820 元，两者价差或恢复至 10-20 元的合理范围，与酱香酒行业 “原箱散瓶价差收窄” 的短期趋势一致。

茅台集团此前提出的 “三端变革” 策略，也为价格稳定提供支撑。其中 “强化科学精准投放” 措施明确将根据双节需求动态调整供给，这被 “酱酒界” 视为防止酱香酒核心单品价格过度波动的重要保障。市场观察人士认为，此次 2025 年飞天茅台价格回调，既是渠道应对旺季的正常操作，也是茅台推动酱香酒价格向理性区间回归的体现，对维护酱香白酒行业长期健康发展具有积极意义。